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机构报告:黄金明年迎来完美风暴

2018-12-15 18:08
来源: 黄金头条
编辑:东方财富网

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  今年黄金市场的表现相对前两年,有些让人失望,不过临近年底,金价有所回升,对于明年的表现,一些机构还是比较乐观。

  GoldMoney的Alasdair Macleod在近期发布的报告中指出,从全球货币量、美元的表现、全球经济增长以及期金持仓的角度来看,黄金都看涨。

  美元

  今年全年对黄金市场最大的影响就是美元,正是美元走强使得黄金承压走低。

  但从全球经济的角度来看,市场对经济增长放缓有所担忧。

  全球经济已经接近扩张阶段的终点,在走向衰退甚至更糟的情况。

  报告认为,这对对美元将有影响,尤其是美国的关税上调会推高通胀,这会进一步带来加息,但对比的却是美国经济的表现需要宽松货币政策。

  这就带来了一个很大的问题。

  在上世纪30年代的大萧条中,美元购买了急剧上升,大宗商品和消费品价格下跌,但这是在美元和黄金挂钩的前提下。报告认为,在目前的情况下,美元的购买力能够维持就已经相当不容易了,更可能是的会下降。

  “从周期性的角度来看,严重衰退可能会到来,金价会因此走高。”

  通胀

  对黄金来说,其对冲通胀的功能是一个重要的方面,因此通胀的表现影响着金价的表现。

  世界黄金协会(WGC)数据显示,全球各国央行的黄金储备总计33757吨,价值约1.357万亿美元。而全球法定货币的总量价值90万亿,这两者价值差距巨大,相差约66倍。

  报告指出,这样的差距还在加速变大,尤其是2008年金融危机中,雷曼兄弟倒闭之后,其加速明显。

  想象一下如果全球经济增长停滞,各国央行会需要有更多货币来支撑银行,资助政府支出以及刺激消费。

  上一次美国注入了约10万亿美元,占GDP的55%。报告认为,下一次危机到来的话,利率要维持以支撑货币,会需要更为激进的宽松政策,美联储会需要买入大量国债。

  将金价和法定货币量对比可看出,金价正处在历史极低水平。

  金价走势

  自2015年12月末触底后,黄金市场基本上处在逐渐收紧的盘整状态中。值得注意的就是过去几年中,黄金在12月的固定形态,每一次都会在12月初下跌触底,之后回升。

  这背后有着一个比较明显的原因,即12月期金到期。很多对冲基金和机构投资者会选择平仓,以期资产负债表变得更好看。

  但今年的情况略有些不同,市场还需要计入美元的影响。

  并且今年的期间市场也表现得不同寻常。在过去12年里,Comex期金中对冲基金一共只有两次持有净空头持仓,上一次是2015年年末,也就是2011到2015年熊市的结尾,这一次则是今年,金价一路下跌到1160美元/盎司水平。

  报告认为,今年整个市场都偏向美元,对包括黄金在内的资产不感兴趣。但由于全球对美国经济增长放缓有预期,并且美联储可能不会继续加息,因此美元受欢迎的局面会改变。

  总体来说,上述因素都表明了明年黄金看涨。

(文章来源:黄金头条)

(责任编辑:DF134)

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